С ростом числа компаний, принимающих стратегию накопления Биткойна (BTC) в качестве своего резервного капитала, уровень принятия Биткойна продолжает расти. При правильном подходе компании могут извлечь выгоду из увеличения капитала, диверсификации активов и защиты от инфляции. Однако не все стратегии покупки Биткойна одинаковы. Если у компании недостаточно ресурсов или масштаба, простое владение Биткойном может привести к полному краху в условиях длительного Медвежьего рынка. Эта цепная реакция может усилить нисходящее давление, привести к ужасным последствиям и даже вызвать следующий раунд рецессии Криптоактивов.
Разные способы хранения Биткойн для компаний
Во всем мире наблюдается рост внедрения Биткойна среди учреждений, данные Биткойн-казначейства показывают, что с 2024 года количество Биткойнов, принадлежащих учреждениям, удвоилось. Публичные компании сейчас владеют более 4% от общего объема Биткойна. Интересно, что это восстановление также отражает множество причин.
Strategy (ранее MicroStrategy): активно продвигает модель управления активами, специально занимающуюся держанием Биткойнов. Эта стратегия уже принесла плоды, и доля BTC в активе компании составляет 53%, что эквивалентно более 580 000 BTC.
Осторожные компании: Другие компании, такие как GameStop или PublicSquare, приняли другую стратегию, склоняясь к осторожному отношению к Биткойну, а не к массовому накоплению. Это лучший вариант для тех, кто хочет увеличить BTC в своем балансе и все еще сосредоточен на своем основном бизнесе. Риски таких инициатив намного ниже по сравнению с компаниями, которые сосредоточили все свои усилия на удержании Биткойна.
Однако все больше компаний добавляют Биткойн в свои финансовые резервы, и их единственной целью является удержание Биткойн, что оказывает глубокое влияние на их бизнес и будущее Биткойн.
Как компании, сосредоточенные на Биткойне, привлекают инвесторов?
Создание успешной финансовой компании по Биткойну не так просто, как купить большое количество Биткойнов. Если единственной целью компании является хранение, то ее стоимость будет полностью зависеть от количества Биткойнов, которые она держит. Чтобы привлечь инвесторов к покупке акций, а не к прямому владению Биткойнами, этим компаниям необходимо предоставить результаты, превышающие результаты Биткойна, чтобы достичь «мультипликатора чистой стоимости активов» (MNAV). Другими словами, им нужно убедить рынок в том, что стоимость их акций выше общей суммы Биткойнов, принадлежащих компании.
Эта стратегия достигает своей цели, показывая инвесторам, что покупка акций MSTR - это не просто владение фиксированным количеством BTC, а инвестиции в активно управляемую стратегию, направленную на увеличение количества BTC на акцию. Если инвесторы верят, что стратегия сможет стабильно увеличивать количество BTC на акцию, они готовы платить более высокую цену. Однако это лишь часть истории. Как только инвесторы поверят в это обещание, Стратегия должна продолжать привлекать средства для покупки большего количества Биткойн.
MNAV Премиум: Как построить и разрушить
Компания может добиться премии MNAV, только если постоянно увеличивает количество удерживаемых Биткойн. Стратегия достигает этой цели путем выпуска конвертируемых облигаций, которые позволяют занимать средства по низкой процентной ставке. Они также использовали стратегию рыночного ценообразования (ATM) — продажу новых акций, когда цена акций превышает внутреннюю стоимость, основанную на Биткойн. Это позволяет им покупать больше Биткойн на каждый собранный доллар, увеличивая количество Биткойн на каждую существующую акцию.
Этот самоподдерживающийся цикл — премия эффективно привлекает капитал, который, в свою очередь, покупает больше BTC, тем самым поднимая цену акций — делает цену акций значительно выше внутренней стоимости Биткойнов, непосредственно удерживаемых Стратегией. Однако этот процесс полон рисков. Для многих компаний такая модель в долгосрочной перспективе является несостоятельной. Даже такие пионеры, как Стратегия, испытывают давление из-за резкого падения цен на Биткойн. Тем не менее, в первой половине 2025 года более 60 компаний уже приняли модель накопления Биткойнов. С увеличением этого числа новые компании будут более ясно осознавать эти риски.
Риски накопления Биткойна малыми предприятиями
В отличие от стратегии, большинство компаний не имеют масштаба, репутации и статуса таких лидеров, как Майкл Сейлор, что имеет решающее значение для привлечения и поддержания доверия инвесторов — что крайне важно для достижения высокой оценки. У них также отсутствуют кредитные и рыночные силы. Таким образом, малые предприятия часто вынуждены занимать средства под более высокие проценты и с более строгими ограничениями, что приводит к высоким и трудным для управления затратам на долг.
Если в период медвежьего рынка их долги обеспечены Биткойном, быстрое падение цен приведет к необходимости дополнительного обеспечения. В длительные периоды, когда наблюдается нисходящий тренд, рефинансирование станет крайне трудным и дорогим для компаний, уже находящихся под давлением. Еще хуже, если компания полностью изменит свой основной бизнес на покупку Биткойна, у нее не будет других стабильных источников дохода и она будет полностью зависеть от привлечения средств и роста цен на Биткойн.
Приведет ли массовая покупка Биткойна компаниями к спирали смерти?
Из-за того, что многие малые предприятия принимают стратегию накопления Биткойн, последствия могут быть непредсказуемыми, если рынок упадет. Если цена Биткойн упадет, они могут оказаться в безвыходном положении и будут вынуждены распродать свои активы. Массовая распродажа приведет к избытку предложения на рынке, что увеличит нисходящее давление на цены. Как показал «Криптоактивы холод», произошедший в 2022 году, это может вызвать рефлексивную спираль смерти.
Когда компания распродает активы из-за трудностей, это приводит к снижению цены Биткойна, что приводит к ликвидации активов других подобных компаний. Эта негативная цепная реакция может привести к полной катастрофе компании. В свою очередь, широко обсуждаемый крах может подорвать общую уверенность инвесторов, и это настроение «хеджирования» может привести к более масштабной распродаже других криптоактивов из-за взаимосвязанности рынка и перехода к более безопасным активам. Таким образом, регуляторы будут более бдительными, а потенциальные инвесторы могут покинуть крипторынок.
Стратегия преодоления: риск полного инвестирования в Биткойн
Уникальное положение стратегии объясняется тем, что они являются пионерами. Очень немногие другие компании обладают ресурсами, влиянием и конкурентными преимуществами, которыми обладает Saylor. Риски этой стратегии многообразны и, если они распространится, могут оказать негативное влияние на весь рынок. С увеличением числа публичных компаний, решивших включить Биткойн в свой баланс, им необходимо осторожно рассмотреть вопрос о том, держать ли часть Биткойна или идти ва-банк. Если они выберут последний вариант, им придется тщательно взвесить последствия. Несмотря на то что Биткойн сейчас находится на историческом максимуме, вероятность возвращения Медвежьего рынка также нельзя исключать.
Восхождение компаний по резервированию Биткойна является важной тенденцией в развитии криптоактивов. Однако такая стратегия также сопряжена с потенциальными рисками, особенно для небольших компаний, которым не хватает достаточного масштаба и ресурсов. Как только рынок вступит в долгосрочный медвежий рынок, крах этих компаний может вызвать цепную реакцию и даже привести к следующему раунду спада криптоактивов. Поэтому инвесторы и компании, принимая стратегию резервирования Биткойна, должны внимательно оценивать риски и обеспечивать наличие достаточных мер для реагирования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн существует риск «смертельной спирали»: вызовет ли резервная компания BTC следующий раунд снижения рынка Криптоактивов?
С ростом числа компаний, принимающих стратегию накопления Биткойна (BTC) в качестве своего резервного капитала, уровень принятия Биткойна продолжает расти. При правильном подходе компании могут извлечь выгоду из увеличения капитала, диверсификации активов и защиты от инфляции. Однако не все стратегии покупки Биткойна одинаковы. Если у компании недостаточно ресурсов или масштаба, простое владение Биткойном может привести к полному краху в условиях длительного Медвежьего рынка. Эта цепная реакция может усилить нисходящее давление, привести к ужасным последствиям и даже вызвать следующий раунд рецессии Криптоактивов.
Разные способы хранения Биткойн для компаний
Во всем мире наблюдается рост внедрения Биткойна среди учреждений, данные Биткойн-казначейства показывают, что с 2024 года количество Биткойнов, принадлежащих учреждениям, удвоилось. Публичные компании сейчас владеют более 4% от общего объема Биткойна. Интересно, что это восстановление также отражает множество причин.
Strategy (ранее MicroStrategy): активно продвигает модель управления активами, специально занимающуюся держанием Биткойнов. Эта стратегия уже принесла плоды, и доля BTC в активе компании составляет 53%, что эквивалентно более 580 000 BTC.
Осторожные компании: Другие компании, такие как GameStop или PublicSquare, приняли другую стратегию, склоняясь к осторожному отношению к Биткойну, а не к массовому накоплению. Это лучший вариант для тех, кто хочет увеличить BTC в своем балансе и все еще сосредоточен на своем основном бизнесе. Риски таких инициатив намного ниже по сравнению с компаниями, которые сосредоточили все свои усилия на удержании Биткойна.
Однако все больше компаний добавляют Биткойн в свои финансовые резервы, и их единственной целью является удержание Биткойн, что оказывает глубокое влияние на их бизнес и будущее Биткойн.
Как компании, сосредоточенные на Биткойне, привлекают инвесторов?
Создание успешной финансовой компании по Биткойну не так просто, как купить большое количество Биткойнов. Если единственной целью компании является хранение, то ее стоимость будет полностью зависеть от количества Биткойнов, которые она держит. Чтобы привлечь инвесторов к покупке акций, а не к прямому владению Биткойнами, этим компаниям необходимо предоставить результаты, превышающие результаты Биткойна, чтобы достичь «мультипликатора чистой стоимости активов» (MNAV). Другими словами, им нужно убедить рынок в том, что стоимость их акций выше общей суммы Биткойнов, принадлежащих компании.
Эта стратегия достигает своей цели, показывая инвесторам, что покупка акций MSTR - это не просто владение фиксированным количеством BTC, а инвестиции в активно управляемую стратегию, направленную на увеличение количества BTC на акцию. Если инвесторы верят, что стратегия сможет стабильно увеличивать количество BTC на акцию, они готовы платить более высокую цену. Однако это лишь часть истории. Как только инвесторы поверят в это обещание, Стратегия должна продолжать привлекать средства для покупки большего количества Биткойн.
MNAV Премиум: Как построить и разрушить
Компания может добиться премии MNAV, только если постоянно увеличивает количество удерживаемых Биткойн. Стратегия достигает этой цели путем выпуска конвертируемых облигаций, которые позволяют занимать средства по низкой процентной ставке. Они также использовали стратегию рыночного ценообразования (ATM) — продажу новых акций, когда цена акций превышает внутреннюю стоимость, основанную на Биткойн. Это позволяет им покупать больше Биткойн на каждый собранный доллар, увеличивая количество Биткойн на каждую существующую акцию.
Этот самоподдерживающийся цикл — премия эффективно привлекает капитал, который, в свою очередь, покупает больше BTC, тем самым поднимая цену акций — делает цену акций значительно выше внутренней стоимости Биткойнов, непосредственно удерживаемых Стратегией. Однако этот процесс полон рисков. Для многих компаний такая модель в долгосрочной перспективе является несостоятельной. Даже такие пионеры, как Стратегия, испытывают давление из-за резкого падения цен на Биткойн. Тем не менее, в первой половине 2025 года более 60 компаний уже приняли модель накопления Биткойнов. С увеличением этого числа новые компании будут более ясно осознавать эти риски.
Риски накопления Биткойна малыми предприятиями
В отличие от стратегии, большинство компаний не имеют масштаба, репутации и статуса таких лидеров, как Майкл Сейлор, что имеет решающее значение для привлечения и поддержания доверия инвесторов — что крайне важно для достижения высокой оценки. У них также отсутствуют кредитные и рыночные силы. Таким образом, малые предприятия часто вынуждены занимать средства под более высокие проценты и с более строгими ограничениями, что приводит к высоким и трудным для управления затратам на долг.
Если в период медвежьего рынка их долги обеспечены Биткойном, быстрое падение цен приведет к необходимости дополнительного обеспечения. В длительные периоды, когда наблюдается нисходящий тренд, рефинансирование станет крайне трудным и дорогим для компаний, уже находящихся под давлением. Еще хуже, если компания полностью изменит свой основной бизнес на покупку Биткойна, у нее не будет других стабильных источников дохода и она будет полностью зависеть от привлечения средств и роста цен на Биткойн.
Приведет ли массовая покупка Биткойна компаниями к спирали смерти?
Из-за того, что многие малые предприятия принимают стратегию накопления Биткойн, последствия могут быть непредсказуемыми, если рынок упадет. Если цена Биткойн упадет, они могут оказаться в безвыходном положении и будут вынуждены распродать свои активы. Массовая распродажа приведет к избытку предложения на рынке, что увеличит нисходящее давление на цены. Как показал «Криптоактивы холод», произошедший в 2022 году, это может вызвать рефлексивную спираль смерти.
Когда компания распродает активы из-за трудностей, это приводит к снижению цены Биткойна, что приводит к ликвидации активов других подобных компаний. Эта негативная цепная реакция может привести к полной катастрофе компании. В свою очередь, широко обсуждаемый крах может подорвать общую уверенность инвесторов, и это настроение «хеджирования» может привести к более масштабной распродаже других криптоактивов из-за взаимосвязанности рынка и перехода к более безопасным активам. Таким образом, регуляторы будут более бдительными, а потенциальные инвесторы могут покинуть крипторынок.
Стратегия преодоления: риск полного инвестирования в Биткойн
Уникальное положение стратегии объясняется тем, что они являются пионерами. Очень немногие другие компании обладают ресурсами, влиянием и конкурентными преимуществами, которыми обладает Saylor. Риски этой стратегии многообразны и, если они распространится, могут оказать негативное влияние на весь рынок. С увеличением числа публичных компаний, решивших включить Биткойн в свой баланс, им необходимо осторожно рассмотреть вопрос о том, держать ли часть Биткойна или идти ва-банк. Если они выберут последний вариант, им придется тщательно взвесить последствия. Несмотря на то что Биткойн сейчас находится на историческом максимуме, вероятность возвращения Медвежьего рынка также нельзя исключать.
Восхождение компаний по резервированию Биткойна является важной тенденцией в развитии криптоактивов. Однако такая стратегия также сопряжена с потенциальными рисками, особенно для небольших компаний, которым не хватает достаточного масштаба и ресурсов. Как только рынок вступит в долгосрочный медвежий рынок, крах этих компаний может вызвать цепную реакцию и даже привести к следующему раунду спада криптоактивов. Поэтому инвесторы и компании, принимая стратегию резервирования Биткойна, должны внимательно оценивать риски и обеспечивать наличие достаточных мер для реагирования.