На протяжении последнего века человечество неоднократно переопределяло форму компьютера. От огромных компьютеров, созданных в середине прошлого века для навигации ракет, до персональных компьютеров, вошедших в каждый дом, и до смартфонов, которые помещают компьютер в карман каждого. Каждое новое улучшение вычислительной мощности изменяло способ связи человека с миром.
В 2013 году 19-летний Виталик Бутерин, играя в игру, впервые серьезно задумался: кто в цифровом мире может гарантировать, что правила не будут произвольно изменены, когда игровая компания случайно ослабила способности одного из персонажей? Может ли "мировой компьютер", который не принадлежит ни одной компании, не контролируется единой властью и доступен каждому, стать отправной точкой для следующей формы вычислений?
30 июля 2015 года основная сеть Ethereum автоматически запустилась в маленьком офисе в Берлине. В тот момент искра мирового компьютера была зажжена.
Эфир изначально имел менее ста разработчиков. Он впервые внедрил смарт-контракты в блокчейн, предоставив тьюринг-полную платформу, благодаря которой блокчейн стал не просто инструментом для учета, а мировым публичным компьютером, способным выполнять программы.
Этот новорожденный мировой компьютер быстро подвергся суровым испытаниям. В июне 2016 года децентрализованная автономная организация на основе Ethereum пережила серьезный инцидент безопасности, когда хакеры воспользовались уязвимостью смарт-контрактов, унеся огромные активы. Сообщество разгорелось в бурные обсуждения о том, следует ли "откатить историю", и в конечном итоге выбрало жесткий форк, чтобы вернуть активы, что также привело к расколу на другую цепочку.
Волна эмиссии токенов в 2017-2018 годах вывела Ethereum на пик, что привело к резкому росту цены ETH. Однако последующий крах пузыря привел Ethereum в упадок, и сеть страдала от перегрузок и высоких сборов.
Чтобы справиться с проблемами производительности, сообщество Ethereum исследует решения по шarding на уровне цепи, пытаясь повысить пропускную способность за счет разделения нагрузки на проверку узлов. В то же время разработчики также исследуют пути масштабирования вне цепи, от ранних каналов состояния, Plasma до решений Rollup, возникших в 2019 году. Rollup значительно увеличивает производительность, упаковывая большое количество транзакций и отправляя их на проверку в основную цепь.
С тех пор Ethereum постепенно сформировал расширительный маршрут "безопасность основной сети, выполнение второго уровня", и мировые компьютеры начали распадаться на многослойные кооперативные системы.
В последующие годы децентрализованные финансы взорвались на Ethereum, и различные протоколы появились как грибы после дождя; волна невзаимозаменяемых токенов вывела цифровое искусство в мейнстрим. Хотя процветание сети сопровождалось проблемой высоких комиссий, Ethereum начал реагировать, улучшая протокол. В августе 2021 года обновление внедрило механизм сжигания базовой комиссии, уменьшая инфляционное давление в периоды высокого спроса.
15 сентября 2022 года Ethereum завершил слияние, энергетическая система перешла от энергозатратного метода доказательства работы к методу доказательства доли, потребление энергии снизилось на 99%, новая эмиссия уменьшилась на 90%, держатели ETH начали участвовать в сети через ставку.
Данные за год после слияния показывают, что чистое предложение эфира уменьшилось на примерно 300 000 ETH, что создает явный контраст по сравнению с исходным механизмом. Эта дефляционная характеристика усиливает ожидания рынка относительно дефицита ETH.
Пройдя через эти изменения, к концу 2023 года производительность и экономический механизм основной сети Ethereum улучшились, но также появились новые вызовы. Чтобы снизить расходы и способствовать развитию Rollup, Ethereum в марте 2024 года реализовал новое обновление, введя специальные транзакции "data blob" для подачи пакетных данных транзакций Rollup. Поскольку данные blob хранятся только на короткий срок, их стоимость значительно ниже, чем у обычных данных вызова, что приводит к значительному снижению расходов для сетей второго уровня при подаче данных в основную сеть.
Десять лет прошло, и этот мировой компьютер уже стал незаменимой инфраструктурой, превратившись из идеала, описанного в белой книге, в реальность.
В 2024-2025 годах проблемы, с которыми сталкивается Эфириум, становятся очевидными.
Эффект расслоения на втором уровне сети заметен
Центральный маршрут Rollup, который Ethereum принял в последние годы, не только снижает нагрузку на основную цепь, но и приводит к тому, что значительное количество транзакций и ценностей остается в сети второго уровня, не возвращаясь в основную сеть. Некоторые аналитики оценивают, что некоторые ведущие сети второго уровня Ethereum "забрали" сотни миллиардов долларов рыночной капитализации экосистемы Ethereum.
Торговля и приложения, которые изначально могли происходить в основной сети, были перенесены на L2 с более низкими затратами, в результате чего доходы от сборов за транзакции в основной сети и активность на цепочке уменьшились. Эта тенденция стала более очевидной после недавнего обновления, которое значительно снизило стоимость передачи данных в основную сеть для Rollup, что еще больше увеличило привлекательность L2 для обработки транзакций. В последние годы количество ежедневных транзакций некоторых Rollup многократно приближалось или даже превышало таковое в основной цепи, что подтверждает картину "Эфириум передает выполнение транзакций на аутсорсинг".
Другими словами, компоненты мирового компьютера эффективно функционируют снаружи, но способность хоста к захвату стоимости подрывается.
Конкуренция между внешними публичными блокчейнами становится всё более острой
Из-за ранних проблем Ethereum с производительностью и затратами, многие конкуренты пытались предложить более быстрые и дешевые альтернативы.
Некоторые публичные цепочки с высокой пропускной способностью привлекают множество разработчиков, многие новые проекты в основном размещаются на этих цепочках; в области стейблкоинов некоторые публичные цепочки благодаря преимуществам передачи с близкой к нулю комиссией стали основными для массовой эмиссии и перевода ведущих стейблкоинов. Это означает, что в этом ключевом сегменте стейблкоинов Эфир уступил свое доминирующее положение.
Не только это, другие публичные блокчейны также поделили часть трафика в области игрового финансирования и торговли альткоинами. Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему является экосистемой с наибольшим количеством DeFi-протоколов и заблокированной стоимостью, занимая около 56% DeFi-активности в отрасли по состоянию на июль 2025 года, нельзя отрицать, что в условиях сосуществования многосетевых структур относительная доминирующая сила Ethereum снизилась по сравнению с пиковым периодом.
проблемы управления и безопасности
Проблема централизации стейкинга после перехода на Proof of Stake вызывает беспокойство в сообществе. Согласно правилам, для участия в валидации сети Ethereum требуется залог в 32 ETH, что побуждает мелких инвесторов участвовать через стейкинг-пулы или делегированные средства в биржах, что, в свою очередь, приводит к доминированию небольшого числа крупных провайдеров стейкинга. Самый крупный децентрализованный стейкинг-пул когда-то занимал более 32% доли рынка стейкинга во всей сети. Сообщество в целом беспокоится, что если какое-либо отдельное лицо будет владеть более чем 1/3 валидирующей массы, это может повлиять на консенсус блоков и даже на безопасность сети.
Некоторые призывают ограничить долю одного проверяющего существа через лимиты на комиссии, например, установить их ниже 15%. Однако на предыдущем голосовании по управлению предложение о введении саморегулирующего ограничения было отвергнуто большинством голосов. В настоящее время в сети Ethereum более 1,12 миллиона валидаторов, которые в общей сложности участвуют в ставках более чем 36,11 миллиона ETH, что составляет 29,17% от общего объема поставленных ETH. Как содействовать диверсификации участников ставок, не жертвуя безопасностью сети, остается неразрешенным вопросом.
Роль фонда вызывает споры
На протяжении многих лет Фонду ставили в упрек недостаток прозрачности в области экологического финансирования и управления средствами; сообщество неоднократно ставило под сомнение его продажу активов на пике ETH и отсутствие публичных объяснений. Для некоторых из ранних разработчиков "недействие" Фонда привело к накоплению расколов в экосистеме и путаницы в нарративах, что затрудняет формирование эффективной системы управления.
В то же время голоса лидеров мнений постепенно затихают. Некоторые ключевые фигуры по-прежнему обладают значительным влиянием, но редко высказываются по важным направлениям. Они выбирают сдержанность, избегая влияния на рыночные настроения и участия в спорах о правлении. В долгосрочной перспективе такая сдержанность создала другую вакуум: в сообществе отсутствует консенсус, никто не хочет брать на себя ответственность за принятие решений, многие предложения лишены продвигателей. Открытости обсуждения становится меньше, технические направления и экологические стратегии в большей степени переходят в закрытые заседания.
Недостаток ясного руководства: хотя мир компьютеров функционирует, ему не хватает чувства направления для движения вперед.
Пробелы на уровне приложений и неудовлетворительные рыночные результаты
Если Ethereum хочет стать мировым компьютером на блокчейне, его ценность не должна ограничиваться только предоставлением вычислительных мощностей и безопасности на базовом уровне, а в том, сможет ли он вместить нескончаемые новые приложения и новые впечатления, позволяя разработчикам и пользователям видеть, как границы воображения постоянно расширяются.
Но прошедшие десять лет действительно подтвердили на рынке только децентрализованные финансы и невзаимозаменяемые токены. После этого уровень приложений оказался в тишине.
Направления, такие как социальные сети, игры, идентификация и децентрализованные автономные организации, на которые возлагались большие надежды, до сих пор не смогли создать феноменальные продукты, способные сравниться с DeFi и NFT.
Некоторые социальные платформы Web3 на время стали очень популярными, но быстро утратили интерес, а уровень удержания пользователей оказался крайне низким; блокчейн-игры на какое-то время стали темой для обсуждения, но большинство из них осталось на уровне простых экспериментов с токеномикой и не смогли войти в мейнстрим; децентрализованная идентичность и управление DAO все еще в большей степени остаются на этапе технических исследований и маломасштабных экспериментов.
Данные на блокчейне подтверждают это отсутствие. В июле 2025 года количество ETH, уничтожаемого в сети Ethereum ежедневно, на некоторое время оказалось ниже 50 монет, что стало историческим минимумом; в сравнении с почти тысячей монет, уничтожаемых в день в разгар 2021 года, это не идет ни в какое сравнение.
Среднее количество активных адресов за последние 7 дней снизилось до примерно 566 тысяч, даже не достигнув пика с марта 2024 года; количество новых адресов в день составляет около 120 тысяч, а объем ежемесячных транзакций в цепочке колеблется в пределах от 35 до 40 миллионов.
Для сети, которая считает себя мировым компьютером, это означает отсутствие искры, способной разжечь новую волну масштабных приложений.
Эфириум обладает самой большой в индустрии группой разработчиков, технические ресурсы не исчерпаны, но до сих пор не найдено убийственное приложение, которое могло бы привлечь десятки миллионов новых пользователей и изменить их привычки. Спустя десять лет эта машина по-прежнему мощна, но все еще ищет свое следующее задание.
Это замедление на уровне приложений также отражается на рыночной динамике. ETH в ноябре 2021 года приблизился к историческому максимуму в 4900 долларов, но с тех пор не смог его преодолеть на протяжении многих лет. Поддержка, вызванная техническими позитивными новостями, оказалась ограниченной, а ценовая динамика с 2022 по 2024 год продолжает отставать от других основных криптоактивов. В 2025 году другие активы регулярно обновляют рекорды, в то время как цена ETH все еще колеблется чуть выше 3000 долларов, а в апреле коэффициент ETH/BTC даже на некоторое время упал ниже 0,02, что стало многолетним минимумом. ETH, когда-то рассматриваемый как топливо для смарт-контрактов, теряет свой эффект богатства на рынке.
Недавно стратегическое распределение со стороны上市公司 и учреждений оказало некоторую поддержку ETH. Некоторые компании публично раскрыли свои финансовые стратегии, выпустив конвертируемые облигации, привилегированные акции и другие продукты, чтобы привлечь средства для увеличения доли ETH. В отличие от биткойна, ETH может приносить доход на уровне протокола через стекинг и повторный стекинг, становясь "приносящим" цифровым активом в корпоративных финансах, что делает его определенно привлекательным благодаря этой врожденной доходности. За несколько недель цена ETH поднялась с минимума до диапазона выше 3600 долларов.
Но также есть аналитики, которые указывают, что этот цикл восстановления в большей степени обусловлен активным размещением средств, а сама экосистема на блокчейне не продемонстрировала значительного роста. Рост цен не сопровождается инновациями разработчиков и притоком пользователей, а скорее напоминает выбор наилучшего варианта для капитала на рынке.
Прогресс технологий и вход организаций не могут заменить приложения, которые действительно могут изменить привычки пользователей и освободить новые потребности.
Через десять лет после запуска Ethereum ему всё ещё предстоит ответить на изначальный вопрос: какие программы он должен запускать как мировая вычислительная машина, чтобы снова зажечь воображение всего мира.
Неизведанный путь, направление следующего десятилетия
Сможет ли Ethereum выйти из низины в условиях внутренних и внешних трудностей среднего возраста, зависит от того, сможет ли технология и экосистема открыть новые возможности для роста.
Технология: сделать компьютеры мира быстрее и более унифицированными
Сообщество уже разработало план обновлений для эпохи после слияния.
Основная цель следующего этапа заключается в том, чтобы сохранить децентрализацию и устойчивость L1.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SpeakWithHatOn
· 12ч назад
Виталик Бутерин тоже начал лысеть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseHermit
· 12ч назад
А, образ невинного юноши V тоже довольно привлекателен...
Посмотреть ОригиналОтветить0
LidoStakeAddict
· 12ч назад
Играть в игру, когда навыки ослаблены, и хочется создать мировой компьютер? Виталик действительно крутой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PanicSeller69
· 12ч назад
вот как молодо v神 начал играть в токены, а я и не знал...
Ethereum за десять лет: от идеи мирового компьютера к кризису среднего возраста
Десятилетние проблемы мировых компьютеров
На протяжении последнего века человечество неоднократно переопределяло форму компьютера. От огромных компьютеров, созданных в середине прошлого века для навигации ракет, до персональных компьютеров, вошедших в каждый дом, и до смартфонов, которые помещают компьютер в карман каждого. Каждое новое улучшение вычислительной мощности изменяло способ связи человека с миром.
В 2013 году 19-летний Виталик Бутерин, играя в игру, впервые серьезно задумался: кто в цифровом мире может гарантировать, что правила не будут произвольно изменены, когда игровая компания случайно ослабила способности одного из персонажей? Может ли "мировой компьютер", который не принадлежит ни одной компании, не контролируется единой властью и доступен каждому, стать отправной точкой для следующей формы вычислений?
30 июля 2015 года основная сеть Ethereum автоматически запустилась в маленьком офисе в Берлине. В тот момент искра мирового компьютера была зажжена.
! Десятилетие Ethereum
Точка отправления и искра
Эфир изначально имел менее ста разработчиков. Он впервые внедрил смарт-контракты в блокчейн, предоставив тьюринг-полную платформу, благодаря которой блокчейн стал не просто инструментом для учета, а мировым публичным компьютером, способным выполнять программы.
Этот новорожденный мировой компьютер быстро подвергся суровым испытаниям. В июне 2016 года децентрализованная автономная организация на основе Ethereum пережила серьезный инцидент безопасности, когда хакеры воспользовались уязвимостью смарт-контрактов, унеся огромные активы. Сообщество разгорелось в бурные обсуждения о том, следует ли "откатить историю", и в конечном итоге выбрало жесткий форк, чтобы вернуть активы, что также привело к расколу на другую цепочку.
Волна эмиссии токенов в 2017-2018 годах вывела Ethereum на пик, что привело к резкому росту цены ETH. Однако последующий крах пузыря привел Ethereum в упадок, и сеть страдала от перегрузок и высоких сборов.
Чтобы справиться с проблемами производительности, сообщество Ethereum исследует решения по шarding на уровне цепи, пытаясь повысить пропускную способность за счет разделения нагрузки на проверку узлов. В то же время разработчики также исследуют пути масштабирования вне цепи, от ранних каналов состояния, Plasma до решений Rollup, возникших в 2019 году. Rollup значительно увеличивает производительность, упаковывая большое количество транзакций и отправляя их на проверку в основную цепь.
С тех пор Ethereum постепенно сформировал расширительный маршрут "безопасность основной сети, выполнение второго уровня", и мировые компьютеры начали распадаться на многослойные кооперативные системы.
! Десятилетие Ethereum
В последующие годы децентрализованные финансы взорвались на Ethereum, и различные протоколы появились как грибы после дождя; волна невзаимозаменяемых токенов вывела цифровое искусство в мейнстрим. Хотя процветание сети сопровождалось проблемой высоких комиссий, Ethereum начал реагировать, улучшая протокол. В августе 2021 года обновление внедрило механизм сжигания базовой комиссии, уменьшая инфляционное давление в периоды высокого спроса.
15 сентября 2022 года Ethereum завершил слияние, энергетическая система перешла от энергозатратного метода доказательства работы к методу доказательства доли, потребление энергии снизилось на 99%, новая эмиссия уменьшилась на 90%, держатели ETH начали участвовать в сети через ставку.
Данные за год после слияния показывают, что чистое предложение эфира уменьшилось на примерно 300 000 ETH, что создает явный контраст по сравнению с исходным механизмом. Эта дефляционная характеристика усиливает ожидания рынка относительно дефицита ETH.
Пройдя через эти изменения, к концу 2023 года производительность и экономический механизм основной сети Ethereum улучшились, но также появились новые вызовы. Чтобы снизить расходы и способствовать развитию Rollup, Ethereum в марте 2024 года реализовал новое обновление, введя специальные транзакции "data blob" для подачи пакетных данных транзакций Rollup. Поскольку данные blob хранятся только на короткий срок, их стоимость значительно ниже, чем у обычных данных вызова, что приводит к значительному снижению расходов для сетей второго уровня при подаче данных в основную сеть.
Десять лет прошло, и этот мировой компьютер уже стал незаменимой инфраструктурой, превратившись из идеала, описанного в белой книге, в реальность.
! Десятилетие Ethereum
Туман средних лет
В 2024-2025 годах проблемы, с которыми сталкивается Эфириум, становятся очевидными.
Эффект расслоения на втором уровне сети заметен
Центральный маршрут Rollup, который Ethereum принял в последние годы, не только снижает нагрузку на основную цепь, но и приводит к тому, что значительное количество транзакций и ценностей остается в сети второго уровня, не возвращаясь в основную сеть. Некоторые аналитики оценивают, что некоторые ведущие сети второго уровня Ethereum "забрали" сотни миллиардов долларов рыночной капитализации экосистемы Ethereum.
Торговля и приложения, которые изначально могли происходить в основной сети, были перенесены на L2 с более низкими затратами, в результате чего доходы от сборов за транзакции в основной сети и активность на цепочке уменьшились. Эта тенденция стала более очевидной после недавнего обновления, которое значительно снизило стоимость передачи данных в основную сеть для Rollup, что еще больше увеличило привлекательность L2 для обработки транзакций. В последние годы количество ежедневных транзакций некоторых Rollup многократно приближалось или даже превышало таковое в основной цепи, что подтверждает картину "Эфириум передает выполнение транзакций на аутсорсинг".
Другими словами, компоненты мирового компьютера эффективно функционируют снаружи, но способность хоста к захвату стоимости подрывается.
Конкуренция между внешними публичными блокчейнами становится всё более острой
Из-за ранних проблем Ethereum с производительностью и затратами, многие конкуренты пытались предложить более быстрые и дешевые альтернативы.
Некоторые публичные цепочки с высокой пропускной способностью привлекают множество разработчиков, многие новые проекты в основном размещаются на этих цепочках; в области стейблкоинов некоторые публичные цепочки благодаря преимуществам передачи с близкой к нулю комиссией стали основными для массовой эмиссии и перевода ведущих стейблкоинов. Это означает, что в этом ключевом сегменте стейблкоинов Эфир уступил свое доминирующее положение.
Не только это, другие публичные блокчейны также поделили часть трафика в области игрового финансирования и торговли альткоинами. Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему является экосистемой с наибольшим количеством DeFi-протоколов и заблокированной стоимостью, занимая около 56% DeFi-активности в отрасли по состоянию на июль 2025 года, нельзя отрицать, что в условиях сосуществования многосетевых структур относительная доминирующая сила Ethereum снизилась по сравнению с пиковым периодом.
проблемы управления и безопасности
Проблема централизации стейкинга после перехода на Proof of Stake вызывает беспокойство в сообществе. Согласно правилам, для участия в валидации сети Ethereum требуется залог в 32 ETH, что побуждает мелких инвесторов участвовать через стейкинг-пулы или делегированные средства в биржах, что, в свою очередь, приводит к доминированию небольшого числа крупных провайдеров стейкинга. Самый крупный децентрализованный стейкинг-пул когда-то занимал более 32% доли рынка стейкинга во всей сети. Сообщество в целом беспокоится, что если какое-либо отдельное лицо будет владеть более чем 1/3 валидирующей массы, это может повлиять на консенсус блоков и даже на безопасность сети.
Некоторые призывают ограничить долю одного проверяющего существа через лимиты на комиссии, например, установить их ниже 15%. Однако на предыдущем голосовании по управлению предложение о введении саморегулирующего ограничения было отвергнуто большинством голосов. В настоящее время в сети Ethereum более 1,12 миллиона валидаторов, которые в общей сложности участвуют в ставках более чем 36,11 миллиона ETH, что составляет 29,17% от общего объема поставленных ETH. Как содействовать диверсификации участников ставок, не жертвуя безопасностью сети, остается неразрешенным вопросом.
Роль фонда вызывает споры
На протяжении многих лет Фонду ставили в упрек недостаток прозрачности в области экологического финансирования и управления средствами; сообщество неоднократно ставило под сомнение его продажу активов на пике ETH и отсутствие публичных объяснений. Для некоторых из ранних разработчиков "недействие" Фонда привело к накоплению расколов в экосистеме и путаницы в нарративах, что затрудняет формирование эффективной системы управления.
В то же время голоса лидеров мнений постепенно затихают. Некоторые ключевые фигуры по-прежнему обладают значительным влиянием, но редко высказываются по важным направлениям. Они выбирают сдержанность, избегая влияния на рыночные настроения и участия в спорах о правлении. В долгосрочной перспективе такая сдержанность создала другую вакуум: в сообществе отсутствует консенсус, никто не хочет брать на себя ответственность за принятие решений, многие предложения лишены продвигателей. Открытости обсуждения становится меньше, технические направления и экологические стратегии в большей степени переходят в закрытые заседания.
Недостаток ясного руководства: хотя мир компьютеров функционирует, ему не хватает чувства направления для движения вперед.
Пробелы на уровне приложений и неудовлетворительные рыночные результаты
Если Ethereum хочет стать мировым компьютером на блокчейне, его ценность не должна ограничиваться только предоставлением вычислительных мощностей и безопасности на базовом уровне, а в том, сможет ли он вместить нескончаемые новые приложения и новые впечатления, позволяя разработчикам и пользователям видеть, как границы воображения постоянно расширяются.
Но прошедшие десять лет действительно подтвердили на рынке только децентрализованные финансы и невзаимозаменяемые токены. После этого уровень приложений оказался в тишине.
Направления, такие как социальные сети, игры, идентификация и децентрализованные автономные организации, на которые возлагались большие надежды, до сих пор не смогли создать феноменальные продукты, способные сравниться с DeFi и NFT.
Некоторые социальные платформы Web3 на время стали очень популярными, но быстро утратили интерес, а уровень удержания пользователей оказался крайне низким; блокчейн-игры на какое-то время стали темой для обсуждения, но большинство из них осталось на уровне простых экспериментов с токеномикой и не смогли войти в мейнстрим; децентрализованная идентичность и управление DAO все еще в большей степени остаются на этапе технических исследований и маломасштабных экспериментов.
Данные на блокчейне подтверждают это отсутствие. В июле 2025 года количество ETH, уничтожаемого в сети Ethereum ежедневно, на некоторое время оказалось ниже 50 монет, что стало историческим минимумом; в сравнении с почти тысячей монет, уничтожаемых в день в разгар 2021 года, это не идет ни в какое сравнение.
Среднее количество активных адресов за последние 7 дней снизилось до примерно 566 тысяч, даже не достигнув пика с марта 2024 года; количество новых адресов в день составляет около 120 тысяч, а объем ежемесячных транзакций в цепочке колеблется в пределах от 35 до 40 миллионов.
Для сети, которая считает себя мировым компьютером, это означает отсутствие искры, способной разжечь новую волну масштабных приложений.
Эфириум обладает самой большой в индустрии группой разработчиков, технические ресурсы не исчерпаны, но до сих пор не найдено убийственное приложение, которое могло бы привлечь десятки миллионов новых пользователей и изменить их привычки. Спустя десять лет эта машина по-прежнему мощна, но все еще ищет свое следующее задание.
! Десятилетие Ethereum
Это замедление на уровне приложений также отражается на рыночной динамике. ETH в ноябре 2021 года приблизился к историческому максимуму в 4900 долларов, но с тех пор не смог его преодолеть на протяжении многих лет. Поддержка, вызванная техническими позитивными новостями, оказалась ограниченной, а ценовая динамика с 2022 по 2024 год продолжает отставать от других основных криптоактивов. В 2025 году другие активы регулярно обновляют рекорды, в то время как цена ETH все еще колеблется чуть выше 3000 долларов, а в апреле коэффициент ETH/BTC даже на некоторое время упал ниже 0,02, что стало многолетним минимумом. ETH, когда-то рассматриваемый как топливо для смарт-контрактов, теряет свой эффект богатства на рынке.
Недавно стратегическое распределение со стороны上市公司 и учреждений оказало некоторую поддержку ETH. Некоторые компании публично раскрыли свои финансовые стратегии, выпустив конвертируемые облигации, привилегированные акции и другие продукты, чтобы привлечь средства для увеличения доли ETH. В отличие от биткойна, ETH может приносить доход на уровне протокола через стекинг и повторный стекинг, становясь "приносящим" цифровым активом в корпоративных финансах, что делает его определенно привлекательным благодаря этой врожденной доходности. За несколько недель цена ETH поднялась с минимума до диапазона выше 3600 долларов.
Но также есть аналитики, которые указывают, что этот цикл восстановления в большей степени обусловлен активным размещением средств, а сама экосистема на блокчейне не продемонстрировала значительного роста. Рост цен не сопровождается инновациями разработчиков и притоком пользователей, а скорее напоминает выбор наилучшего варианта для капитала на рынке.
Прогресс технологий и вход организаций не могут заменить приложения, которые действительно могут изменить привычки пользователей и освободить новые потребности.
Через десять лет после запуска Ethereum ему всё ещё предстоит ответить на изначальный вопрос: какие программы он должен запускать как мировая вычислительная машина, чтобы снова зажечь воображение всего мира.
! Десятилетие Ethereum
Неизведанный путь, направление следующего десятилетия
Сможет ли Ethereum выйти из низины в условиях внутренних и внешних трудностей среднего возраста, зависит от того, сможет ли технология и экосистема открыть новые возможности для роста.
Технология: сделать компьютеры мира быстрее и более унифицированными
Сообщество уже разработало план обновлений для эпохи после слияния.
Основная цель следующего этапа заключается в том, чтобы сохранить децентрализацию и устойчивость L1.