Ethereum ETF Staking: відкриття нового етапу у крипторинку

Ethereum ETF Staking переживає ключовий момент. Від відновлення "технічної нейтральності" в регулюванні в США до нового плану віртуальних активів, опублікованого в Гонконгу в лютому, розморожування регулювання та відповідності створює широкий простір для Ethereum ETF Staking. Водночас світовий капітал стикається з "бракованим активом", попит на доходні цифрові активи поступово зливається з інституціоналізацією крипторинку. Наразі питання про Ethereum ETF Staking більше не полягає в "чи буде він реалізований", а в змаганні "з якою швидкістю відновити ринок".

1. Огляд стейкінгу Ethereum ETF

1. Основні поняття

Ethereum ETF Staking – це процес, при якому керуючий фондом або депозитарій здійснює онлайнове стейкінг ETH, що належить їм, на основі спотового ETF по Етеру, щоб отримати додатковий дохід. На відміну від традиційного зберігання монет для отримання відсотків, Ethereum ETF Staking забезпечує безпеку мережі, беручи участь у механізмі PoS Етеру, одночасно заробляючи блокові винагороди та комісії за транзакції.

Ethereum спотовий ETF в основному відстежує ціну ETH і має у своєму складі еквівалентну кількість ETH як базовий актив. Якщо ETF зможе здійснювати Staking, його модель прибутку зазнає кардинальних змін: окрім прибутку від коливань ціни самого ETH, інвестори ETF також отримають додатковий дохід від Staking, не потребуючи самостійно запускати верифікаційні вузли.

2. Принцип роботи та особливості

Після переходу Ethereum на PoS, для того щоб стати валідаційним вузлом, потрібно заблокувати 32 ETH, підтримувати безпеку мережі та отримувати винагороду, наразі річна прибутковість складає близько 3%-5%.

Ethereum спот ETF Staking вимагає від керуючого фондом залучення коштів для купівлі ETH, доручення уповноваженій біржі зберігати та централізовано стейкувати, одночасно розподіляючи прибуток між інвесторами відповідно до інвестиційної частки.

Основні характеристики включають:

• Підвищення доходу: на відміну від простого володіння ETH, стейкінг ETH дозволяє отримати додаткові 4%-5% річних, підвищуючи дохідність інвестицій.
• Комплаєнс-кастоді: здійснення Staking через регульовані кастодіальні установи, щоб уникнути ризиків управління приватними ключами, пов'язаних з прямими операціями роздрібних інвесторів.
• Гнучкий вихід: частки ETF можуть торгуватися на вторинному ринку, виплати дивідендів мають фіксований термін, що забезпечує високий рівень гнучкості входу та виходу.

Два, уявлення ринку, яке приносить ETF Staking

Якщо ETF Staking Ethereum буде затверджено, це буде не лише оновлення ринку ETH, а й важлива зміна структури всього крипторинку.

1. Привернення традиційних довгострокових інвестицій

Наразі інституційні інвестори та великі фонди займають вичікувальну позицію щодо крипторинку, головним чином через бідність ринку фінансових деривативів, однотипність моделей доходу в рамках регулювання та невизначеність глобального нагляду.

Схвалення Staking для Ethereum ETF значно змінить цю ситуацію, зробивши інвестиції в ETH більш дружніми для установ. Для пенсійних фондів, страхових компаній, сімейних офісів, суверенних фондів та інших довгострокових інвестицій ETH Staking механізм пропонує безстроковий дохід, подібно до "цифрових стійких дохідних облігацій".

У той час, коли світовий фінансовий ринок стикається з "брак активів", доходність фіксованих доходів у розвинених країнах знижується, традиційні довгострокові фонди змушені шукати нові напрямки інвестування. Властивість ETH Staking як "безстрокового активу з доходом" відповідає потребам у тривалій відповідності, таких як пенсійні фонди, і стає потенційно якісним інструментом для альтернативного розподілу активів.

2. Позитивні фактори для довгострокового виступу ціни Етер

З точки зору попиту та пропозиції, механізм ETH Staking подібний до "замороженого" режиму, де велика кількість ETH заморожується в верифікаційних вузлах, зменшуючи обсяги пропозиції на ринку.

Якщо буде схвалено та широко впроваджено Staking для Ethereum ETF, це може вплинути на такі аспекти:

• Інституційні кошти продовжують надходити, частка ETH Staking подальше зростає.
• ETH заблоковано, обіг доступного для торгівлі ETH зменшується, що призводить до ефекту скорочення пропозиції.
• Зростання попиту з боку інституційних інвесторів забезпечить постійну підтримку купівлі для ETH через стратегії розподілу.

Ethereum ETF Staking, якщо буде дозволено, значно підвищить привабливість капіталу, не лише надаючи можливості для зростання активів, але й приносячи стабільний дохід від Staking, що робить його більш привабливим для інвестування.

3. Сприяння більш широкому розвитку екосистеми Staking

Схвалення ETF для стейкінгу Ethereum може мати глибокий вплив на всю екосистему PoS:

• Розширення ринку комплаєнс-стейкінгу: виникнення більшої кількості комплаєнс-постачальників стейкінгу, що сприяє більшій прозорості, безпеці та професіоналізації ринку стейкінгу.
• ETFізація активів PoS: відкриває двері для ETFізації інших активів PoS (таких як Solana, Avalanche, Polkadot тощо).
• Розвиток ринку ліквідного стейкінгу: сприяння інноваціям у DeFi-додатках на основі LST, таким як кредитування, деривативи, стратегії оптимізації прибутку тощо.

Для цифрових активів бірж, які отримали ліцензію на відповідність у Гонконзі, ETF Staking приносить нові можливості на ринку. Ці біржі можуть:

• Забезпечення всебічної інфраструктури для Staking: охоплює послуги Staking, зберігання, підтримку ліквідності та послуги з підключення для установ.
• Посилення переваг відповідності: надання продуктів Staking, що відповідають вимогам міжнародних установ.
• Зв'язок із традиційними фінансовими ринками: співпрацюйте з банками, компаніями з управління активами та емітентами ETF, щоб побудувати міст між традиційними ринками фінансів та цифрових активів.

З розвитком стейкінгу ETF Ethereum, регульовані біржі, установи зберігання та постачальники послуг стейкінгу отримають вигоду від розширення ринку, що сприятиме зрілості та інституціоналізації криптофінансового ринку.

Три, вплив зміни регуляторної позиції

1. США: від консервативного до поступового відкриття

Перед приходом Трампа до влади Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) займала обережну позицію щодо регулювання криптоактивів, неодноразово ставлячи під сумнів, чи пов'язаний механізм PoS з характеристиками цінних паперів. Колишній голова SEC Гері Генслер зазначав, що, крім біткоїна, більшість криптоактивів можуть підпадати під категорію цінних паперів.

Після повернення Трампа до влади, регуляторне середовище для шифрування в США почало послаблюватися. Члени республіканської партії в Конгресі схиляються до послаблення контролю над індустрією шифрування, вважаючи, що США повинні зберігати конкурентоспроможність. Якщо SEC врешті-решт затвердить Staking Ethereum ETF, це надішле важливий сигнал:

• PoS-модель ETH офіційно визнана в регуляторній системі США і не розглядається як цінний папір.
• Припинення перешкод для входу інституційних коштів підвищує інвестиційну привабливість ETH як "інституційного активу".

Перехід політики SEC може відкрити двері для ETF інших PoS блокчейнів, прискорюючи фіналізацію шифрувальної індустрії.

2. Гонконг: активно приймає шифрування фінансів

Гонконг демонструє більш відкриту та інклюзивну позицію в галузі ETF на шифровані активи. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже схвалила кілька спотових ETF на біткойн та Етер, дозволяючи місцевим інвесторам легально брати участь у торгах. Щодо Staking, регуляторна політика Гонконгу також є відкритою, нова дорожня карта в основному визначила просування стейкінгу, що має стати однією з перших юрисдикцій, яка схвалить стейкінг ETF на Етер.

Якщо Гонконг першим схвалить стейкінг Ethereum ETF, це призведе до наступних наслідків:

• Приваблення глобальних шифрування інвесторів та інституційних коштів, зміцнення статусу Гонконгу як азійського криптофінансового центру.
• Сприяти тому, щоб Гонконг став провідним ринком Staking ETF у світі, закладаючи основу для ETF-ізації інших активів PoS.
• Шифрування активів управління галуззю стає відповідним, сприяючи тому, щоб місцеві відповідні біржі стали ключовою інфраструктурою.

В порівнянні з США політика крипторинку Гонконгу більше схильна до інтеграції з традиційною фінансовою системою, ставши важливим вузлом для міжнародних установ у розміщенні криптоактивів.

3. Роль регуляторних органів

У процесі зміни регуляторного середовища, комплаєнс-біржі відіграватимуть важливу роль у просуванні та застосуванні ETF Staking. Їхні ключові переваги включають:

• Ліцензія на відповідність: має можливість надавати відповідні продукти для інституційних інвесторів.
• Універсальний сервіс: охоплює послуги Staking, зберігання, підтримку ліквідності, підключення до установ, надає повне рішення.
• Глибока інтеграція з регуляторною рамкою: надання продуктів Staking, що відповідають вимогам комплаєнсу установ.

Від США до Гонконгу, просування Ethereum ETF Staking відображає зміни в глобальному регуляторному ставленні. Постепенне відкриття регулювання безпосередньо сприятиме процесу інституціоналізації ринку цифрових активів, прискорюючи фінансування активів PoS, прокладаючи шлях до зрілості всієї шифрувальної індустрії.

Чотири, виклики та перспективи

ETF Staking все ще стикається з деякими викликами та ризиками:

• Ризик ліквідності: частина ETH, що заблокована, може призвести до кризи ліквідності в екстремальних випадках.
• Централізовані ризики: більшість послуг Staking надають лише кілька установ, що створює ризики безпеки та відповідності.
• Регуляторна невизначеність: необхідно звернути увагу на конкретні регуляторні аспекти, особливо на властивості цінних паперів з доходом та питання захисту інвесторів.
• Стійкість доходності: з ростом рівня стейкінгу ETH, доходи можуть поступово знижуватися, що вплине на привабливість.

Однак, запуск Ethereum ETF Staking може стати ключовим фактором для залучення нового обсягу коштів на ринок. Його вплив перевищить сам ринок ETH, відкриваючи нові можливості для інституційного процесу на крипторинку, легалізації активів PoS та зрілості ринку Staking. Ця революція може спонукати ETH стати важливим альтернативним активом на глобальному капітальному ринку, залучаючи значні обсяги довгострокових інвестицій.

Участь регульованих бірж подальше сприятиме нормалізації та прозорості ринку стейкінгу ETH, надаючи інституційним інвесторам більш безпечні та ефективні інвестиційні канали. У майбутньому ми можемо стати свідками більшої кількості ETF на PoS активи, що призведе до глибокої інтеграції крипторинку з глобальною фінансовою системою, відкриваючи еру "альтернативних активів з доходом + регуляцією".