крипторинок або може зустріти переломний момент, Aave оголосила про план розвитку V4

Ринок звертає увагу на найближче публікацію даних про PPI та CPI в США, які можуть стати ключовими факторами для визначення динаміки долара. Незважаючи на ознаки охолодження ринку праці, очікується, що Федеральна резервна система все ще продовжить розглядати інфляцію як головний пріоритет.

Протягом перших двох днів після трансформації деякого біткоїн-трасту в відкритий фонд спостерігався приплив капіталу, що свідчить про важливе завершення структурного перетворення капіталу цього активу.

Aave нещодавно оголосила про план розробки четвертої версії свого протоколу (V4), як частину своєї довгострокової стратегії до 2030 року. Версія V4 приносить кілька архітектурних покращень, зосереджуючи увагу на підтримці розвитку її стабільної монети GHO, запуск якої запланований на другий квартал 2025 року.

Аналіз ринку

Нещодавно біткоїн продовжував падати, основною причиною є відсутність чіткої макроекономічної спрямованості. Більшість альткоїнів також демонструють подібну динаміку, кореляція в категорії криптоактивів залишається на високому рівні цього року. Поточна макроекономічна невизначеність підтверджує нашу точку зору з квітня: макроекономічна ситуація буде продовжувати домінувати над ефективністю BTC ( альткоїни йдуть слідом ), надходження спотових ETF поступово зменшуються, ринок починає шукати інші каталізатори, окрім халвінгу біткоїна.

Незважаючи на те, що Європейський центральний банк та інші підтвердили плани щодо зниження процентних ставок влітку, вищі за очікування дані про інфляцію в США викликали занепокоєння на ринку щодо відтермінування зниження ставок Федеральною резервною системою. Це призвело до зміцнення долара, що, у свою чергу, тисне на крипторинок.

Однак, після ухвали більш м'якої позиції на засіданні ФРС, зростання долара вже зупинилося. Після того, як дані по нефермерським зарплатам 3 травня виявилися гіршими за очікування, ринок переніс очікування першого зниження процентної ставки з листопада на вересень 2024 року. 9 травня кількість заявок на допомогу по безробіттю перевищила очікування, що ще більше посилило очікування прискореного зниження ставок.

Незважаючи на це, ми вважаємо, що рівень безробіття в США ( наразі 3,9% ) не стане головною темою для Федеральної резервної системи в короткостроковій перспективі, оскільки він все ще близький до історичного мінімуму. Ми все ще вважаємо, що економіка США буде підтримуватися технологічним прогресом і державними витратами і не впаде в рецесію. Очікується, що під час наступного засідання FOMC Федеральна резервна система зосередиться на показниках інфляції, що підкреслює важливість найближчих даних PPI та CPI.

Після того, як деякий біткойн-траст перетворився на відкритий фонд, протягом перших двох днів спостерігався приплив коштів. Незважаючи на те, що джерело припливу коштів залишається невідомим, це свідчить про завершення структурної ротації капіталу. Ми вважаємо, що ранні витоки коштів були в основному пов'язані з процедурами банкрутства, отриманням прибутку від торгівлі з дисконтом і переходом до продуктів з низькими витратами. З огляду на майбутнє, ми очікуємо, що дані про потоки не будуть зазнавати структурних спотворень.

Прогрес Aave

Aave нещодавно оголосила про план розробки V4, який включає в себе архітектурні вдосконалення, такі як єдиний рівень ліквідності, розмиті ставки та надбавки до ліквідності. V4 також зосереджується на зміцненні використання стабільної монети GHO та вдосконаленні управління ризиками і механізму ліквідації.

Хоча планується запуск у другому кварталі 2025 року, ми вважаємо, що це оголошення ( разом із іншими значними оголошеннями DeFi-протоколів цього року ) демонструє зрілість основних функцій провідних DeFi-протоколів. Це може встановити стандарти для нових протоколів у сфері децентралізації, довгострокової корисності токенів і впровадження ітераційних функцій.

Успішне розширення функцій DeFi протоколу стикається з технічними викликами. Провідні протоколи зазвичай розширюють свою архітектуру шляхом розгортання нових версій і стимулювання міграції ліквідності. Ця міграція ліквідності між версіями є складним завданням, оскільки вимагає активної участі користувачів у перетворенні. Наприклад, хоча Aave V3 був запущений у 2022 році, лише у вересні 2023 року він перевищив V2 за TVL. Очікується, що період прийняття V4 також може пройти подібний процес.

Новий реліз, хоча й має покращення функцій, але обережна міграція ліквідності підкреслює важливість ефекту Лінді у крипторинку. Схоже, що довіра, накопичена з часом, є важливішою за нові механізми. Децентралізоване середовище означає, що час зазвичай є найнадійнішим способом перевірки безпеки протоколів. Це підкреслює особливості незмінності смарт-контрактів та фіналізацію продуктів web3. Тому ми вважаємо, що цикл довгострокового прийняття шифрувальних продуктів може відрізнятися від ринку web2.

Крім того, дорожня карта Aave 2030, здається, конкурує з Endgame від Maker, особливо знову зосереджуючись на стабільній монеті GHO. Багато елементів, запропонованих у Aave 2030, схожі на бачення Endgame від Maker.

TVL Aave та Maker становлять відповідно 10,5 мільярдів доларів США та 8,2 мільярдів доларів США, обидва є важливими джерелами кредитування в цій сфері. Однак позичальники Maker обмежені лише DAI, тоді як Aave підтримує більш широкий спектр активів для кредитування. Враховуючи повільне зростання ринкової капіталізації DAI, його здатність підвищити кросчейн прийнятність та отримати частку ринку все ще викликає сумніви. Цікаво, що Aave, здається, зосереджується на сфері децентралізованих стабільних монет, хоча цей сектор відносно централізованих стабільних монет постійно скорочується.

У випадку призупинення попиту на DAI, Aave фактично перевершить Maker на початку 2024 року, ставши найбільшим позиковим DeFi-протоколом. Однак ми все ще знаходимося на ранній стадії web3. Хоча довгострокове планування Maker і Aave забезпечує бачення майбутнього цих протоколів, ми вважаємо, що ці розробки в короткостроковій перспективі можуть бути проігноровані ринком, оскільки макроекономічне середовище залишається в центрі уваги.

Шифрування валюти та традиційний фінансовий ринок

Трейдери криптовалют шукають наступний каталізатор ринку. На наступному тижні будуть опубліковані дані про інфляцію в США, також виступить голова FOMC. Якщо не станеться значних несподіванок, волатильність може продовжуватися. Через брак чітких макроекономічних або специфічних для криптовалют каталізаторів кореляція між традиційними ринками та криптоактивами може продовжувати зростати, криптовалюта буде орієнтуватися на американські акції.

Кінцевий термін подання форм 13-F – 15 травня, варто звернути увагу на те, хто займає частку в американському спотовому Bitcoin ETF. Але, якщо не з'явиться несподіваних імен, це навряд чи вплине на ринок. Щодо ETH, з наближенням кінцевого терміну подання заявки компанії на спотовий Ethereum ETF 23 травня, він, можливо, продовжить відставати. Наразі трейдери загалом мають низькі очікування щодо схвалення.

Варте уваги шифрувальні новини

• Глобальні шифрувальні компанії звертаються до Гонконгу в пошуках можливостей
• Один банк-картковий компанії спільно з американським банківським гігантом проводить експеримент з токенізованими розрахунками
• США SEC надіслав Wells-ноту певній крипто-компанії через підозру у порушенні нормативних актів цінних паперів
• Компанія отримала принципове схвалення регулятора Абудабі
• SEC США подала остаточну відповідь у справі Ripple XRP
• Активність Friend Tech відновилась після запуску V2
• Мережа Біткоїн перевищила 1 мільярд транзакцій в ланцюзі
• Віталік Бутерін запропонував EIP-7702, мета якого полягає в удосконаленні абстракції рахунків на Ethereum

Глобальна перспектива

Європа:

• Британська FCA повідомила, що у 2023 році 30% фінансових злочинців походять з криптовалютних компаній
• Один великий банк купив акції спотового біткоїн ETF
• Деяка компанія шифрування банків отримала регуляторне схвалення у Франції
• Одна з комунікаційних компаній хоче інтегрувати шифрувальний гаманець з SIM-карткою
• Голова Центрального банку Німеччини закликав швидко впроваджувати CBDC для підтримки конкурентоспроможності

Азія:

• Гонконгські спотові ETF на Bitcoin та Ethereum досягли $11 млн за перший обсяг торгів
• Китайська поліція затримала підозрюваних у підробці великої кількості фальшивих особистостей для отримання аеродропів
• Деяка бухгалтерська фірма встановила співпрацю з Xalts у сфері блокчейну та токенізації
• Австралійська податкова служба вимагає від бірж надання деталей угод по рахунках
• Південна Корея заборонила шифрування в оновленому законі про пожертвування.