Крипторинок відновлюється, чому альти не змогли наздогнати?

У травні 2025 року крипторинок пережив нову хвилю зростання. Ціни на основні цифрові монети досягли нових максимумів, зокрема біткоїн перевищив позначку в 110 тисяч доларів, а ефір за місяць зріс більше ніж на 45%. Проте, на контраст із сильною поведінкою основних монет, більшість альтів залишаються на місці, а деякі навіть зазнають падіння. Це протиріччя викликало в ринку роздуми та обговорення щодо майбутнього розвитку альтів.

Макроекономічний аналіз

Нещодавно у глобальному економічному середовищі відбулися позитивні зміни. Торгові відносини між Китаєм і США стають більш м'якими, обидві сторони погодилися знизити тарифи з пікового 125% до 10%. Цей крок не тільки покращив ринкові настрої, а й позитивно вплинув на стримування інфляції. Внаслідок цього фондовий ринок США увійшов у зростаючу фазу, індекс S&P 500 наближається до історичного максимума. Ризикова прихильність капіталу помітно зросла, акції технологічних компаній показують сильні результати, в той час як золото і державні облігації демонструють ознаки відтоку капіталу.

крипторинок також виграє від цієї тенденції. Дані показують, що з березня чистий приплив коштів у криптоактиви, переважно на основі біткойна, досяг 9,3 мільярда доларів, в основному зосереджуючись на спотовому ринку. Особливо в період східного часу США активність торгівлі значно зросла, що відображає тенденцію до входження великої кількості американських інвесторів.

Виступ основних монет вражаючий

Біткоїн 22 травня перевищив 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд. Ефір з квітня демонструє сильний ріст, 22 травня наблизився до 2630 доларів, з можливістю подолати ключовий рівень опору в 3000 доларів. Основні монети стали "притулком" для інвестицій з кількох причин:

1. Очікування регулювання стали більш чіткими: біткоїн та ефір мають сильні ознаки відповідності, а відповідні регуляторні органи США поступово уточнюють їх класифікацію.

2. Краща ліквідність: великі фінансові установи постійно збільшують свої позиції в біткоїні через спотові продукти або послуги з управління активами.

3. Наратив більш повний: фінансовий сектор біткоїнів та екосистема другого рівня Ethereum нещодавно стали гарячими темами на крипторинку.

Ці фактори призвели до того, що основні монети отримали надприбуток у новому раунді ринку, в той час як альти залишилися на краю фінансування.

Причини поганої роботи альтів

1. Досвід користувачів: після бичачого ринку 2021 року і наступного глибокого коригування інвестори в цілому сформували більш обережне торгове ставлення. Вони більше звертають увагу на фактичну кількість користувачів проекту та активність у ланцюзі, схиляючись до вибору проектів з механічними інноваціями, чіткими механізмами аеродропу та екосистемною підтримкою, більше не довіряючи чужим рекомендаціям або неусвідомлено інвестуючи.

2. Зміна поведінки лідерів думок: раніше альти проекти вкрай покладалися на лідерів думок та спільнотне поширення. Проте, з зміною стратегій аірдропів для різних треків та проектів, деякі лідери думок почали більше переходити від "контент-розподільників" до "операторів". Ця поведінка прискорює руйнування довірчої основи альтів.

3. Переміщення акцентів: наразі акценти на крипторинку зосереджені на фінансах біткоїна, штучному інтелекті та повторному заставлянні. Традиційні альткоїн проекти не мають зв'язку з основними наративами, що ускладнює отримання нової уваги.

4. Реконструкція довіри до ринку та структури ліквідності: механізм довіри до альтів руйнується. Користувачі більше не сліпо довіряють проектам, інтерес маркетмейкерів до альтів знижується, кілька бірж зняли з торгів частину пар альтів. Відсутність консенсусу призводить до "порожнечі" громади, у проектів немає справжніх спільнот, а роздрібні інвестори звертаються до систем накопичення балів, каналів для мисливців за аірдропами тощо.

Підйом нових "альткоїн ігор"

1. Аерозолі та система бонусів, керовані біржею: деякі біржі намагаються відновити залученість користувачів, розробляючи системи завдань, обмін бонусів та аерозольні акції. Ці механізми спрямовані на зниження бар'єрів для участі, підвищення лояльності користувачів та розширення впливу спільноти.

2. Короткостроковий сплеск Memeмонет: Memeмонети в 2025 році продемонструють більш сильні характеристики, керовані спільнотою. Проектна команда швидко збирає популярність через соціальні мережі та вірусний контент. Однак стійкість таких проектів викликає запитання, і ринок закликає до оптимізації в аспектах безпеки, управлінської структури та розвитку спільноти.

Майбутнє альтів

1. Інновації механізмів проти поверхневого пакування: успішні проекти - це не лише зміна логотипу або оновлення дорожньої карти, а справжня перебудова економічної моделі токенів, впровадження більш справедливої механіки аердропів, через децентралізовані автономні організації керування спільнотою, щоб користувачі перетворилися з спекулянтів на спільних будівельників екосистеми.

2. Зосередження на потребах користувачів: у 2025 році користувачі більше уваги приділятимуть низьким витратам на проби, гнучкому виходу та справедливій участі. Проектним командам потрібно переглянути шляхи участі користувачів, створити малий і якісний "основний лояльний пул", щоб користувачі відчували, що вони беруть участь, а не пасивно приймають.

3. Відновлення довіри: на сьогоднішньому ринку існують два двигуни зростання: перший - це система трафіку, що керується біржами/платформами, другий - це нова наративна система, що керується спільнотою. Успішні проекти повинні використовувати ці інструменти, щоб дати можливість раннім користувачам справді брати участь і отримувати прибуток, що призведе до справжніх угод та контенту, забезпечуючи природне поширення.

Висновок

Ринок альтів перебуває на етапі перезавантаження. Проекти, які не мають інновацій та низький рівень участі спільноти, можуть бути ліквідовані в цьому циклі. Однак проекти, які дійсно розуміють зміни в поведінці користувачів, реконструюють структуру заохочень і можуть співіснувати та вигравати разом зі спільнотою, все ще мають можливість виділитися в локальному бичачому ринку. Майбутнє належить тим проектам, які можуть стабілізувати довіру людей і постійно інноваційно розвиватися, а не покладатися виключно на заклики до дії та спекулятивні короткострокові дії.