ZKSherlock

طريق المؤسسات نحو التمويل اللامركزي: إعادة تشكيل المشهد المالي
التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات لديه القدرة على خلق نموذج مالي جديد تمامًا، يعتمد على التعاون، القابلية للتجميع ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، على أساس شبكة مفتوحة وشفافة. تستكشف هذه المقالة تطور DeFi وتأثيره المحتمل على خدمات التمويل المؤسسية.
مقدمة
لقد أثار تطور التمويل اللامركزي وإمكاناته في التطبيقات المؤسسية اهتمامًا كبيرًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا يستند إلى التعاون، والقابلية للتجميع، ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، ويعتمد على شبكة مفتوحة وشفافة، بدأ في الظهور. كأحد المجالات التي تحظى باهتمام كبير، يتم استكشاف الأنشطة المالية للتمويل اللامركزي تحت إشراف الجهات التنظيمية.
تعيق التغييرات في الاقتصاد الكلي والبيئة التنظيمية العالمية التقدم الواسع المعنى، حيث تركز التنمية بشكل رئيسي على قطاع التجزئة أو من خلال احتضان الصناديق الرملية. ومع ذلك، من المتوقع أن يشهد التمويل اللامركزي المؤسسي طفرة في السنوات 1-3 المقبلة.

افتتاح عصر ETF: تحليل عميق لتأثير ETF فوري بيتكوين على السوق
في 10 يناير، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على طلبات 11 صندوقETF فوري لعملة البيتكوين، مما يمثل دخول الأصول المشفرة رسميًا إلى قلب تخصيص الأصول للمؤسسات الرئيسية العالمية. ومع ذلك، بعد افتتاح صندوق ETF في يومه الأول، كانت حركة سعر البيتكوين متعارضة تمامًا مع المشاعر المرتفعة السابقة في السوق، حيث انخفض السعر من 49000 دولار إلى 41500 دولار، مما محا تقريبًا جميع المكاسب التي حققها خلال الشهر الماضي. ماذا حدث بالضبط؟ ما الذي أدى إلى هذا الانخفاض الكبير؟ لماذا بعد الموافقة على صندوق ETF يتدفق الكثير من الأموال عبر صندوق ETF من سوق البيتكوين بدلاً من الدخول فيه؟ ستتناول هذه المقالة العملية الكاملة لتداول 1000 دولار في صندوق ETF، لتساعدك على فهم آلية تنفيذ التداول خلف صناديق ETF، آملين أن يساعد ذلك المستثمرين في الاستفادة بشكل أفضل من فرص الاستثمار في الأصول المشفرة في عصر صناديق ETF.
1. عملية تدفق الأموال وراء ETF
أولاً يلزم

مؤخراً، كانت العملات المستقرة تحظى بمتابعة كبيرة في السوق، خاصةً مع تحركات البنوك الكبرى والحكومة الأمريكية في مجال العملات المستقرة. من المتوقع أن يتم ضخ كمية كبيرة من السيولة في سوق السندات الحكومية، مما سيكون له تأثير كبير على الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين، وقد يدفع أسعارها للارتفاع بشكل كبير. ينبغي على المستثمرين متابعة هذه الاتجاهات لاقتناص فرص الاستثمار.

أكمل أول دفعة من طلاب مسرع Sui Hydropower دورة مدتها ثمانية أسابيع، ويدعم 12 مشروعًا، تغطي مجالات التمويل اللامركزي، DePIN و RWA، بما في ذلك النظام البيئي للتداول الذكي 7k، شبكة الإعلانات من نظير إلى نظير AdToken، منصة التكنولوجيا المالية CryptoMate، مع الحصول على توجيه ودعم عملي من المعلمين.

أمان معاملات Web3: دليل المستخدم
مع التطور المزدهر للنظام البيئي على الشبكة، أصبحت المعاملات على الشبكة جزءًا مهمًا من العمليات اليومية لمستخدمي Web3. تتسارع أصول المستخدمين من المنصات المركزية نحو الشبكات اللامركزية، وهذا الاتجاه يعني أيضًا أن مسؤولية أمان الأصول تنتقل من المنصات إلى المستخدمين أنفسهم. في البيئة على الشبكة، يحتاج المستخدمون إلى تحمل المسؤولية عن كل خطوة في التفاعل، بما في ذلك استيراد المحفظة، والوصول إلى DApp، وتوقيع التفويض وإجراء المعاملات. يمكن أن تكون أي عملية غير دقيقة مصدرًا لمخاطر الأمان، مما يؤدي إلى تسرب المفاتيح الخاصة، أو إساءة استخدام التفويض، أو هجمات التصيد الاحتيالي وغيرها من العواقب الخطيرة.
على الرغم من أن المكونات الإضافية للمحافظ الرئيسية والمتصفحات قد دمجت تدريجياً وظائف مثل التعرف على التصيد الاحتيالي وتنبيهات المخاطر، إلا أنه في مواجهة أساليب الهجوم المتزايدة التعقيد، لا يزال من الصعب تجنب المخاطر تمامًا بالاعتماد فقط على الدفاع السلبي للأدوات. لمساعدة المستخدمين على التعرف بشكل أكثر وضوحًا على نقاط المخاطر المحتملة في المعاملات على السلسلة، قمنا بناءً على الخبرات العملية بتجميع مشاهد المخاطر المتكررة في جميع العمليات، و

أثارت عشاء رواد الأعمال في الأصول الرقمية مع عمالقة الاستثمار متابعة، بهدف تبادل الأفكار الخيرية والاستثمار. تظل الأصول الرقمية التي يمتلكها هذا العملاق الاستثماري كما هي، بدافع من الفضول أكثر. يعزز العشاء التواصل بين TradFi والأصل الرقمي، مما يسهم في تعزيز الفهم المتبادل وتطوير الصناعة.

حتى مارس 2024، عادت القيمة السوقية لسوق الأصول الرقمية إلى 2.4 تريليون دولار، ويُعتبر دخول المستثمرين المؤسسيين دافعًا للسوق الصاعدة في المستقبل. على الرغم من مواجهة تحديات التقلب والشكوك التنظيمية، فإن اهتمام المؤسسات باستكشاف تكنولوجيا البلوكتشين وخدمات التشفير يستمر في الارتفاع، ومن المتوقع أن يدفع المزيد من مديري الأصول المعروفين تحول السوق وقبول الأصول الرقمية بشكل رئيسي.

في الآونة الأخيرة، شهدت سوق الأصول الرقمية التقلب، حيث ظهرت تحويلات في عناوين بيتكوين في العديد من حكومات الدول، مما أثار المتابعة. تمتلك حكومتا الولايات المتحدة وألمانيا كميات كبيرة من بيتكوين، ويقوم المستثمرون بتقليل الرافعة المالية لمواجهة تقلبات الأسعار، وانتقل بعض المستثمرين الكبار إلى إثيريوم وبيعها لتقليل مخاطر التصفية، مما يعكس عدم اليقين في السوق.

تعمل منصة Kaito على تعزيز دمج تدفقات المعلومات ورأس المال في صناعة التشفير من خلال إنشاء منصة للتواصل بين فريق المشروع والمؤثرين. تُظهر مسيرة تطورها من صعود المحتوى الذي ينشئه المستخدمون إلى تحديات المنصات المعلوماتية، حيث تحاول Kaito مواجهة تغيرات السوق من خلال تحسين نظام التقييم وآلية الوكالة، ولا تزال بحاجة إلى التغلب على تحديات إدراك قيمة تدفقات المعلومات في المستقبل.

هل يمكن أن تظل Tether رائدة بموجب قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة؟
في الآونة الأخيرة، من المقرر أن يقوم مجلس الشيوخ الأمريكي بمراجعة نهائية لمشروع قانون "قانون توجيه و إنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية لعام 2025" (المعروف باسم مشروع قانون GENIUS)، والذي سيكون أول مشروع قانون اتحادي يدخل العملية التشريعية في مجال العملات المشفرة. قد يؤثر هذا القانون بشكل كبير على مُصدر العملة المستقرة الأكبر في العالم USDT، Tether.
وفقًا لأحدث البيانات، بلغ إجمالي إصدار USDT 155 مليار دولار. ومع ذلك، تشير التحليلات إلى أن نموذج التشغيل الحالي لـ Tether قد يواجه صعوبة في تلبية المتطلبات التنظيمية القادمة في الولايات المتحدة. يعتقد خبراء الصناعة أن Tether تواجه خيارين: تعديل الأعمال لتتوافق مع اللوائح الجديدة، أو الخروج من السوق الأمريكية والتركيز على الأعمال في الخارج.
تحدد مشروع قانون GENIUS شروطًا صارمة لدخول شركات إصدار العملات المستقرة الأجنبية إلى السوق الأمريكية. إذا كانت شركات مثل Tether ترغب في تقديم خدمات للمستخدمين الأمريكيين

مايكروستراتيجي جمعت الأموال من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل لشراء بيتكوين، وارتفع سعر الأسهم بشكل كبير. على الرغم من أن هذا النموذج يجلب عوائد محتملة، إلا أنه يوجد أيضًا مخاطر مثل صعوبة جمع الأموال وتخفيف حقوق المساهمين. يجب على المستثمرين توخي الحذر في العمليات، مع متابعة تغيرات السوق والبيئة التنافسية.

لقد تجاوز حجم تداول العملات المستقرة في خمس سنوات فقط الحجم الإجمالي للتداول لشركة دفع معروفة لمدة 40 عامًا، مما يظهر أهميتها في السوق المالية. من المتوقع أن يصل حجم إصدار العملات المستقرة العالمية إلى 235 مليار دولار بحلول عام 2025، مما يمثل تحولًا كبيرًا في النظام المالي التقليدي. تستفيد العملات المستقرة من تقنية البلوكتشين لتحقيق معاملات من نقطة إلى نقطة، مما يعزز عملية الرقمنة المالية ويسرع من قبولها على نطاق واسع.

في نوفمبر 2024، حقق سوق ألعاب البلوكتشين نموًا ملحوظًا بدفع من سوق الأصول الرقمية الثورية، لكنه لا يزال يواجه تحديات في تكامل التكنولوجيا وتحويل المستخدمين. قفزت القيمة السوقية من 19.6 مليار دولار إلى 35.1 مليار دولار، وبلغ عدد المستخدمين النشطين اليوميين 5.5 مليون. على الرغم من زيادة التمويل، إلا أن إجمالي الاستثمارات قد انخفض. كما أظهرت مشاركة المنصات الاجتماعية إمكانيات جديدة لألعاب Web3.

Ethena: صعود الجيل الجديد من عملة مستقرة الدولار
أولاً، نظرة عامة على فريق Ethena والتمويل
تجمع فريق Ethena بين المواهب الاحترافية من مجالات العملات المشفرة والمالية والتكنولوجيا. أسس المؤسس Guy Young Ethena بعد انهيار Luna، حيث كان يعمل سابقًا في صندوق تحوط كبير. تشمل الأعضاء الرئيسيين الآخرين COO Elliot Parker الذي عمل في Paradigm و Deribit، و Jane Liu التي شغلت مناصب رفيعة في Fundamental Labs و Lido Finance كمديرة لنمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
وفقًا للبيانات العامة، أكملت Ethena ثلاث جولات من التمويل، بإجمالي 1.195 مليون دولار. تشمل الجهات الاستثمارية الرئيسية Dragonfly وMaelstrom.

في 22 ديسمبر 2024، أقيمت بنجاح فعالية هاكاثون بعنوان "تطبيقات Web3 ضمن الأطر التنظيمية"، حيث جذبت العديد من فرق التطوير للمشاركة، وعرضت مشاريع مبتكرة في مجالات التمويل اللامركزي  وRWA وINO. حصلت مشاريع مثل Likwid وStable Swap على جوائز، مما يبرز أهمية تقنية البلوكتشين في الامتثال والابتكار، ويقدم أفكارًا جديدة لتطوير الصناعة في المستقبل.

هذا الأسبوع ، حافظ سوق المال الرقمي العالمي على استقراره ، حيث تجاوز سعر بيتكوين 6800 دولار في مرحلة ما. ستعلن إيران عن سياسة جديدة للعملة الرقمية ، بينما تعزز روسيا الرقابة. شركة GMO اليابانية تتجه نحو التعدين ببيتكوين ، والبنك الدولي يصدر سندات البلوكتشين. يدعم جاك ما البلوكتشين ، والرئيس التنفيذي لباينانس متفائل بشأن التطور في المستقبل.

المفتاح لتحقيق توازن الابتكار والأمان في Web3.0
في الآونة الأخيرة، ألقى خبير معروف في أمان blockchain خطابًا في قمة صناعية أقيمت في دبي، مما أثار اهتمامًا واسعًا. قام هذا الخبير بتحليل عميق للتحديات التي يواجهها نظام Web3.0 البيئي حاليًا، والدور الرئيسي الذي تلعبه الامتثال والتكنولوجيا في دفع التنمية المستدامة في الصناعة.
في حديثه، أكد هذا الخبير على العلاقة الوثيقة بين ابتكارات Web3.0 وضمان الأمان. وأشار إلى أن الامتثال ليس مجرد متطلبات تنظيمية، بل هو حجر الزاوية للتنمية طويلة الأجل لـ Web3.0، ويجب أن تكون السياسات التنظيمية "قابلة للتحكم، مرئية، وقابلة للتنفيذ". في الوقت نفسه، استشهد ببيانات أحدث تقرير أمني، كاشفًا عن التهديدات الأمنية المتزايدة في الصناعة، وشرح أهمية حلول مثل تدقيق العقود الذكية، والمراقبة على السلسلة، والاستشارات الامتثالية، ومكافحة غسل الأموال في تقليل مخاطر الصناعة.
كخبير في التحقق الرسمي، تمتد مسيرة هذا المتحدث المهنية عبر الأبحاث الأكاديمية،

قوانين تنظيم الأصول الرقمية الجديدة التي أصدرتها المجر تعتبر المعاملات غير المصرح بها جريمة جنائية، وقد تصل العقوبة إلى 8 سنوات في السجن، مما أثار جدلاً واسعاً. يواجه حوالي 500,000 مستثمر مخاطر قانونية، مما أدى إلى تعليق الشركات خدماتها، وعدم اليقين القانوني قد يضر بالابتكار في التكنولوجيا المالية. هذا الإجراء يتعارض مع إطار التنظيم الموحد للاتحاد الأوروبي، وآفاق الصناعة تبدو مقلقة.

نقاش حول كيف أصبحت هونغ كونغ مركزًا عالميًا للويب 3
أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ مؤخرًا وثيقة بشأن تنظيم العملات المستقرة، وهو ما يتماشى مع استراتيجية هونغ كونغ لدمج الأصول الرقمية من الجيل الجديد مع نظامها المالي التقليدي الناضج. وتعتبر هذه الاستراتيجية ميزة رئيسية لهونغ كونغ لتصبح مركزًا للويب 3. وقد أحرزت هونغ كونغ تقدمًا مطردًا في بناء إطار تنظيمي واضح وشامل، وكان من المتوقع أيضًا تنظيم العملات المستقرة.
ومع ذلك، فإن وجود نظام رقابي متكامل وحده غير كافٍ لتمييز هونغ كونغ في المنافسة العالمية في Web3. تحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى أن تكون رائدة في البنية التحتية التقنية التي تدعم إنشاء الأصول الرقمية وتداولها لجذب أفضل المواهب في الصناعة.
كانت هونغ كونغ في السابق موطنًا للعديد من بورصات العملات الرقمية الشهيرة، ولا تزال تمتلك أكبر عدد من آلات الصرافة البيتكوين في آسيا. ولكن منذ عام 2019، تراجعت مكانة هونغ كونغ في صناعة العملات الرقمية العالمية بسبب الوباء والسياسات الحذرة.
فقدت الفرصة